你的位置: 首页 > 生活电器

外国资本大量购买我国国债,是否又要来抢劫我们的财富? 中国2万亿国债

2021-12-01 11:16:52 | 作者:admin

中国2万亿国债

外国资本大量购买我国国债,是否又要来抢劫我们的财富?

应该说这是国际社会的“信心指数”的提升,是中国国际诚信度的提高。

为什么中国要购买美国国债?

中国为什么购买美国国债?这明摆着,中国在外汇上始终是受制之国,由于我国人民币还不能达到自由兑换的目的,中国在国际贸易的顺差非常之大,中国要在贸易上获得足够的利益,就必须购买美国国债来权衡贸易顺差,因为美元是国际流通货币,这就是中国购买美债的主要原因。回答完毕,谢谢!

为什么国内要发大量国债?既然钱紧张,为什么还大量买美国国债?

先谈一下为什么发行大量国债。发行国债一般有两个主要作用:

一是筹集资金。国家和地方财政吃紧,不能满足各项公共支出,甚至有些地方公务员工资、政府项目资金都不能及时支出,因此通过发行国债从老百姓手里把闲置的钱集中起来,用于平衡财政收支。今年受疫情拖累,工业生产在低位徘环,服务业更是一地鸡毛,同时个税减免,部分增值税免征,国家税收收入下降。但是支出却基本没有减少,还增加了许多额外支出,像防疫支出、复工复产补助支出等等。国家收入降了支出却好像一点没减甚至变多了,俗话说就是没钱。所以发行国债筹集资金。另外,国家在进行一些重点项目建设时,可能也会发行国家专项债,利用国债能上市流通的特点,把老百姓手中的短期资金转换成中长期资金,进行一些基础设施建设。

有的人可能说不发行国债也行啊,比如多卖点地、多征些税、多收点费、多印些钱。咱们一个个分析。今年房地产市场已经疲软,身边的人去年花220万买的房,今年已经下跌了20万左右了,跌了将近10%,足可以看出今年卖地不是好时候,有些地方买地都流拍了。多征税、多收费,明显也不符合当前的形势,中小企业和个体户压力山大,再多刮上一层皮,估计非死即残,严重了会伤了国本的,不可行。多印些钱似乎看着不错,立竿见影,但是如果掌握不好多印的量,疫情过后多出来的流动性就会导致严重的通货膨胀,特别是无节制的印钱,给后期经济恢复留下严重的后遗症,甚至和饮鸩止渴没什么两样。所以这些措施目前来看,不太可行。

当然,国家除了发行国债外,还有一些其他办法开源节流,缓解财政压力。比如提高央企、国企利润上缴比例,对不是很紧迫的财政支出进行压缩,多打一些增加罚没收入等等。

发行国债的第二个作用调节市场流动性。当市场上钱太多时,大家都会去投资消费,资产价格上升,生产无节制扩张,通货膨胀明显,出现经济过热,这时候国家可能发行国债,通过国债把市场上的流动性吸收点,给经济降温,让市场回归理性。当市场上钱不够时,也就是出现流动性匮乏,市场上的货币量支撑不了商品生产交易量,甚至出现通货紧缩的时候,国家可能会把老百姓手里的国债收回来,变成货币进入市场,补充流动性,让经济回到新的平衡。那么,目前国家大量发债是调节市场流动性的目的吗?我认为是没有的。因为目前经济过冷,甚至出现通货紧缩,按道理国家应该收回国债,补充流动性,但是当前的问题不光是经济紧缩的问题,还有财政没有钱的问题,因此,国家一边通过发行国债解决财政问题,一边通过放松信贷市场、财政补贴等方式解决市场钱不够的问题。

综合来看,最近国家发行大量的国债,最主要的目的就是收支平衡,缓解中央和地方的财政压力。

再来看第二个问题,为什么大量购买美国国债。

发行国债和购买美债没有必然联系,发行国债主要解决的是国内的问题,购买美债主要是解决国家在国际贸易投资中赚到的外汇怎么保值增值的问题。当然这里面不单纯是这一个目的,像购买多少美债或者抛售多少美债还可能是在对冲国际汇率风险,亦或是在给山姆大叔一点颜色看,让他别太得瑟。

换个角度看,国家购买美债其实也是无奈之举。美元在当今世界,是可以和黄金分庭抗礼的硬通货。美国利用金融霸权和美元是世界货币的绝对优势地位,维持着美债的高信用。从历史上来,美债从来没有违约,到期利息支付也是绝对按期支付,收益率也还不错。

中国改革开放将近四十年,通过辛勤劳作大概积攒了上万亿的美元外汇。有的人说为什么偏要持有大量美元,持有欧元、日元不是也可以吗?这主要是因为在全球绝大部分贸易往来中,商品价格美元定价,货款往来美元支付,只要和国外做贸易就会得到美元。所以各个国家也没办法,你没有美元就在国际上买不到货物。如果你和欧盟做生意用人民币结算,欧洲人可能会担心人民币的信用,因为人民币以前在国际上根本没有话语权,别人不会用。当然这几年好点了,人民币的地位在逐年上升。

中国挣来的天量外汇不能就放在那,要让它保值增值。最重要的途径就是对外投资,像投资其他国家股票、债券市场,到其他国家开办工厂,投资或者收购一些原材料生产企业。但是,这些投资有的收益和风险还是比较好的,但是有些风险太大,弄不好会被直接套死。像2007年成立的中投公司(下图为中投公司历年收益率),投资摩根、黑石等国际巨头公司,但是遇上08年金融危机,最后账面浮亏大概60%。所以,这些投资途径不是绝对安全的,对于外汇管理首要的是保值,而且中国这么多的外汇到了国外投资,国外不一定吃得消。所以,只能把大量的外汇投资美债,至少美债信用是世界最高的,而且收益还可以。

所以,国家外汇购买大量美债既是经过深思熟虑的,其实也是无奈之举。我觉得,如果此次疫情对美国的重创足够深,美元地位和金融霸权的崩塌进程将会加快,人民币国际化可能会进入加速道,到时就不用被逼着增持美国国债了。

为什么中国发行国债却有钱买美国国债谁能解释一下?

这个问题是我的老本行,可以给以解答。

国家投资搞建设,一般情况是靠财政盈余。在上世纪六七十年代,我国基本实现了既无内债,又无外债,怎么实现的?那就是有多少财政盈余,就作多少投资,也就是说,有多少钱,就办多大事,不搞赤字预算。一二十年,人民币基本上没贬值过。这样好不好?也好也不好,好的方面就是币值稳定,人民储蓄没有贬值风险;不好的方面就是发展太过缓慢,经济停滞不前。

改革开放后,为加速经济发展,从1982年开始,对内发行国库券,年息8%,五年后摇号兑付,十年还清。后来国库券改称国债,即既对内发行,也向国外发行,这时就成了既有内债也有外债了。

这时我国发展外向型经济,扩大出口,而且实现了年年贸易顺差,即出口额大于进口额,这样就有了外汇结余,即外汇储备,而且额度越来越大。但是这个外汇结余,明面上是真实的货币,实际上是国家靠开动印钞机,从出口企业手中收兑美元而来,如果将这笔钱再投进国内经济活动,那就等于再开动一次印钞机,再放一次水,肯定会造成大幅通货膨胀,于国于民都将大大不利。所以这笔钱,只能作为储备货币,在国家经济出现某些风险时,用于救市,平时是不能动用的。

那这么大一笔钱,拿在手里不能用,贬值了怎么办?那就只好用作低风险甚至零风险的海外投资,既要投得进,收益好,还要保证随时都能取出。

前苏联解体后,美国一家独大,如日中天,那时的美国国债,是全世界公论的优质资产,购买美国国债也就成了必然选择。不是我们爱美国,捧臭脚,实在是没有人愿意和钱过不去。这样几十年下来,这个雪球越滚越大,美国也已风光不再,风险与日俱增,现在倒真的是个大问题了。

大概已经说清了吧,即使我们卖掉所有美国国债,这个钱还是只能买黄金或买其他国家货币,不能用于国内建设。所以我们过去该怎么发国债,现在还得怎么发,那笔钱只能储备起来,以备不时之需。

美联储能否全部购买美国国债?

理论上美联储是可以购买全部美国国债的,但是如果美联储全盘购买美国国债,将会严重影响美元闭环,同时将会严重扭曲市场利率并将打击美元信用,会给美国金融市场乃至经济带来一系列严重的负面影响。

由于美元是国际货币,从美元的输出与回流的闭环结构来说,美债是美元回流的核心市场,如果国际资本没有美国国债这个安全资产靠港,美元回流将会大幅降低,那么美国就会出现严重的流动性问题。

美国国债市场的规模非常庞大,目前已经超过26万亿美元的规模,即便按去年的美国债务增长的水平来看,美国的债务每年也要平均增长一万多亿美元,如果美联储持续全盘购入美债,那么美元的超发将是不可想象的,这将会令美元严重贬值。所以美元的发行机制决定了美联储不可能无上限买入国债,不然美元体系会瓦解。

而美联储购买全部美债还会扭曲市场利率,不仅令美联储自身的央行职能失效,还会将市场引入疯狂的投机中,令美国很容易产生全面的资产泡沫,这会把美国彻底推入经济或金融危机。同时美联储全面购入美国国债还会令美债的金融衍生品倒塌,令回购市场倒塌,这对美国金融市场显然是不可想象的。

所以美联储不可能全面接盘美债,不然美元的循环、美元增量、利率定价、汇率定价、资产定价、货币市场等就会全方位出大问题,这会令美国金融市场全面陷入危机。

当前美联储的持续购债规模在不断下降,主要原因就是货币增量过快,同时导致利率的扭转推动美股泡沫化,而回购市场也一度因美联储的过度增持美债而导致违约现象增加。由于美国金融市场的结构非常复杂,相互之间盘根错节互相制约,因此美联储的持续购债也会受到制约,所以美联储实际上无法全面接盘美债。

左手买债右手买股,外资为何逆势加仓内地房企?

近期,新加坡政府投资公司在时隔逾5个月后,再度出手增持了216.13万股万科H股,持股比例从5%增至6.01%。并且2019年以来,内地房企发行的美元债也大获成功,共发行30单,总额计800亿RMB。

天下会会天下认为,无需对这些消息做过度解读。

资产荒来临

内地房企在香港发行美元债大获成功,与其说是港资看好内地房企发展后市,不如说是资产荒的原因。

目前市场资产荒又重新来临,现在市场上可供大额投资的投资品不多,特别是实体行业普遍缺乏机会,总资产3000亿的巨无霸中民投遭遇现金流危机就是明证。要知道中民投可是背后有着诸多赫赫响亮名号的民资大亨,是有着国字旗号的集实体产业和投融资于一体的超级航母。

而这时候内地大型房企发行的债券就入了香港大亨的法眼,债券以美元计息,规避了汇率风险,同时普遍利息达6%,风险并不大,债券和股票毕竟不一样。

增持万科B

新加坡政府投资公司2月1日买入216.13万股万科H股,涉资6667万港元,万科2018年3季度报表净利润同比增长26.09%,年报还未出,万科1月份的业绩快报也未出,随后万科公告了1月合同销售额和销售面积分别为488.8亿元和317.7万平方米,同比分别下降28.1%和28.5%。

可以说新加坡政府投资公司买万科H股的时间点不是太好,买入后,万科H股业绩才开始变脸。

2019房价稳字当头

银行一直是对实体谨慎,对房贷积极,2018年全年新增贷款16.17万亿中,住户贷款7.36万亿,个人住房贷款4.95万亿,占新增贷款的45.51%和30.6%。

2019年1月人民币新增贷款3.23万亿,社会融资增加4.64万亿,同创历史天量,央行明显在宽信用,所以2019年的房价稳字当头。

同时最近一些地方政府开始放松了房地产调控,实行一城一策,房地产企业有望改善回款慢的问题。

总结

在这些政策利好的集中影响下,如果认为房地产后市将面临扩张和和上涨,恐怕还是乐观了点,但是延长了房地产高位盘整的时间是不容置疑的。

而外资正是看到央行宽信用的出手,所以出手买入房企的美元债券,毕竟在宽松的货币环境下,房企债券风险是可控的。

房市、汇市、股市、期市,事事关心,我是“天下会会天下”,欢迎关注!